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摩根大通维持欢聚时代增持评级

发布时间:2021-01-20 13:49:19 阅读: 来源:高温风机厂家

北京时间10月29日晚间消息,摩根大通今天发布研究报告,维持对欢聚时代(Nasdaq:YY)股票的“增持”评级。

以下为报告全文:

- 预计第三季度营收增长强劲

我们预计,欢聚时代第三季度营收为4.42亿元人民币,同比增长93%。这一增长主要来自网页游戏业务和YY音乐业务。我们预计,欢聚时代网页游戏营收将同比增长92%,至1.61亿元人民币,而YY音乐营收将同比增长103%,至1.77亿元人民币。

- 运营利润率很可能维持稳定

我们估计,欢聚时代第三季度将记入2500万至3000万元人民币与《快乐男声》合作运营相关的内容成本。因此我们预计,欢聚时代第三季度的营收分成和内容成本将环比增长20%,同比增长238%,至1.06亿元人民币。不过我们估计,非美国通用会计准则运营利润率将环比维持持平,第三季度将为28.5%,略高于第二季度的28.1%。这主要是由于:1)高利润率业务,包括YY音乐和网页游戏的强劲增长;2)降低成本的举措。我们预计,由于内容成本的下降,欢聚时代第四季度的毛利率将上升至57%。

- 值得关注的关键因素

1.网页游戏和YY音乐业务的每用户平均营收(ARPU)趋势

2.付费用户的转化率

3.游戏发布渠道

4.在线教育业务的发展

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